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中信建投--房地产行业周报:成交环比回落,央行普降存款准备金率【行业研究】

2020-1-13 8:34:36发布24次查看

【研究报告内容摘要】
市场回顾
重点城市一二手房周度成交环比回落。12月28日至1月3日,本周重点城市一手成交面积同比+23.5%,环比-12.2%;其中一线城市环比-28.4%,同比+8.6%,二线城市环比-9.9%,同比+33.7%,三线城市环比-7.3%,同比+16.9%。本周重点城市二手成交面积环比-28.9%,环比下行;其中一线城市环比-22.8%,二线城市环比-25.4%,三线城市环比-42.4%。1月截至3日,本月重点城市一手成交面积同比+64.2%,二手成交面积同比+71.8%。
百城供地面积环比下行,整体库存回升,1月推盘环比减少。本周百城土地供应建面同比-41.1%。其中一线同比-33.4%,二线同比-44.7%,三线无供应。挂牌均价同比+19.2%,环比+25.0%,其中一线同比+22.5%,环比-5.5%,二线同比-8.0%,环比-42.5%,三线无供应。二、三线库存上升,一线下降;去化减慢,整体去化月数为8.3个月,其中一线城市去化月数为9.9个月,二线城市去化月数为5.8个月,三线城市去化月数为13.8个月。根据我们统计的28城动态数据,截至3日,本月推盘总量112个,同比-79%,环比-86%,其中一线环比-88%,二线环比-84%,三线环比-98%。
行业要闻。央行:1月6日存款准备金率下调0.5pct,将继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡,保持流动性合理充裕。广州:共有产权住房享有商品房同等公共服务权益,可落户可入学,购房人产权份额不低于50%。
行业观点
继续看好房地产板块表现。理由如下:1、近期融资渠道较之前更为通畅,12月富力与首创h股再融资获证监会批复,为2014年以来首次;1月1日央行公告调降存款准备金率0.5个百分点,预计今年一季度宏观流动性和信用保持宽松;2、存量个人商业性住房贷款换锚,短期影响较小,2021年开始产生影响,中期房贷利率有望跟随lpr下行,减轻购房成本;3、目前已进入房企业绩期,重点房企业绩仍稳健且业绩保障倍数较高,但估值处于较低水平(对应2020年平均pe仅5.4倍),且股息率高(分红比例不变对应2019年业绩平均股息率5.0%),配置价值凸显。
推荐两大主线:优质房企与物管行业。其中优质房企推荐万科a、保利发展、金地集团、阳光城、融创中国;物管行业推荐碧桂园服务、招商积余、永升生活服务、新大正。

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